کتاب مالی شرکتی و مدیریت پرتفوی (CFA-1)

سخن ناشر
پیشگفتار
نحوه استفاده از برنامه آموزشی CFA
فرایند توسعه برنامه آموزشی
ساختار دروس
ویژگی‌های دروس
طراحی برنامه مطالعه شخصی
بازخورد
بخش مطالعاتی یازده: مالی شرکتی
مالی شرکتی
فصل 36: بودجه‌بندی سرمایه‌ای
1 مقدمه
2 فرآیند بودجه‌بندی سرمایه‌ای
3 اصول اولیه بودجه‌بندی سرمایه‌ای
4 معیارهای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری
4.1. خالص ارزش فعلی
4.2. نرخ بازده داخلی
4.3 دوره بازگشت سرمایه
4.4 دوره بازگشت سرمایه تنزیل شده
4.5 میانگین نرخ بازده حسابداری
4.6 شاخص سودآوری
4.7 نمودار خالص ارزش فعلی
4.8 رتبه‌بندی تعارضات بین خالص ارزش فعلی NPV و نرخ بازده داخلی IRR
4.9 مشکل نرخ بازده داخلی چندگانه و مشکل نداشتن نرخ بازده داخلی
4.10 عمومیت و استفاده از روش‌های بودجه‌بندی سرمایه‌ای
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
فصل 37: هزینه سرمایه
1 مقدمه
2 هزینه سرمایه
2.1 مالیات‌ها و هزینه سرمایه
2.2 وزن‌های میانگین موزون
2.3 کاربرد هزینه سرمایه برای بودجه‌بندی سرمایه‌ای و ارزش‌گذاری اوراق بهادار
3 هزینه منابع مختلف سرمایه
3.1 هزینه بدهی
3.1.1 روش بازده تا سررسید
3.1.2 رویکرد رتبه‌بندی بدهی
3.1.3 مسائل مربوط به برآورد هزینه بدهی
3.2 هزینه سهام ممتاز
3.3 هزینه حقوق صاحبان سهام عادی
3.3.1. روش مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه
3.3.2 مدل تنزیل سود تقسیمی
3.3.3 بازده اوراق قرضه به‌علاوه صرف ریسک
4 مسائل مربوط به برآورد هزینه سرمایه‌ای
4.1 برآورد بتا و تعیین پروژه بتا
برآورد بتا با استفاده از روش بازی خالص (ناب) (رویکرد هم‌رشته‌ای)
4.2 ریسک کشور
4.3 برنامه هزینه سرمایه نهایی
4.5 وظیفه رئیس امور مالی چیست؟
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
فصل 38: اندازه‌گیری اهرم
1 مقدمه
2 اهرم
3 ریسک مالی و تجاری
3.1 ریسک عملیاتی و مؤلفه‌های آن
3.2 ریسک فروش
3.3 ریسک عملیاتی
3.4 ریسک مالی
3.5 اهرم مرکب
3.6 نقاط سربه‌سر و نقاط سربه‌سر عملیاتی
3.7 ریسک اعتباردهندگان و مالکان
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
فصل 39: اصول و مبانی سود تقسیمی و بازخرید سهام
1 مقدمه
2 سود تقسیمی: اشکال مختلف تقسیم سود
2.1 سود نقدی تقسیمی منظم
2.1.1 برنامه‌های سرمایه‌گذاری مجدد سود سهام (DRPs)
2.2 سود تقسیمی ویژه (نامنظم) یا اضافی
2.3 سود تقسیمی انحلال
2.4 سود تقسیمی به‌صورت انتشار سهام
2.5 تجزیه سهام
3 تقسیم سود: گاه شماری پرداخت
3.1 زمان اعلام
3.2 اولین روزی که سهام بدون تأثیر از سود تقسیمی معامله می‌شود
3.3 زمانی که به دارندگان سهام در آن تاریخ، سود و سایر حقوق تعلق می‌گیرد
3.4 تاریخ پرداخت
3.5 فاصله بین تاریخ‌های اعلام شده در گاه شمار پرداخت سود تقسیمی
4 بازخرید سهام
4.1 روش‌های بازخرید سهام
4.2 تأثیر بازخرید سهام بر صورت‌های مالی
4.2.1 تغییرات در درآمد به ازای هر سهم
4.2.2 تغییر در ارزش دفتری به ازای هر سهم
4.3 معادل ارزیابی سود تقسیمی نقدی و بازخرید سهام: مبانی اولیه
نتیجه‌گیری
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
منابع
فصل 40: مدیریت سرمایه در گردش
مقدمه
2 مدیریت و ارزیابی نقدشوندگی
2.1 تعریف مدیریت نقدشوندگی
2.1.1 منابع اولیه نقدشوندگی
2.1.2 منابع ثانویه نقدشوندگی
2.1.3 تأخیر و سرعت بخشیدن در نقدینگی
2.2 ارزیابی نقدینگی
3 مدیریت موقعیت نقدینگی
3.1 پیش‌بینی جریان‌های نقدی کوتاه‌مدت
3.1.1 حداقل مانده وجه نقد
3.1.2 شناسایی جریان‌های نقدی معمول
3.1.3 سیستم‌های پیش‌بینی نقدی
3.2 نظارت بر مصارف و سطوح وجوه نقد
4 سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت وجوه نقد
4.1 ابزار سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت
4.1.1 محاسبه بازدهی سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت
4.1.2 ریسک‌های سرمایه‌گذاری
4.2 استراتژی‌ها
4.3 ارزیابی مدیریت منابع مالی کوتاه‌مدت
5 مدیریت حساب‌های دریافتنی
5.1 عوامل اصلی روند اعطای اعتبار تجاری
5.2 مدیریت رسیدهای مشتری
5.3 ارزیابی مدیریت حساب‌های دریافتنی
5.3.1 تجزیه سنی حساب‌های دریافتنی
5.3.2 تعداد روزهای دریافتنی
6 مدیریت موجودی کالا
6.1 رویکردهای مدیریت سطوح موجودی کالا
6.2 هزینه‌های موجودی کالا
6.3 ارزیابی مدیریت موجودی کالا
7 مدیریت حساب‌های پرداختنی
7.1 اقتصاد استفاده از تخفیف تجاری
7.2 مدیریت پرداخت‌های نقدی
7.3 ارزیابی مدیریت حساب‌های پرداختنی
8 مدیریت منابع مالی کوتاه‌مدت
8.1 منابع تأمین مالی کوتاه‌مدت
8.2 رویکردهای استقراض کوتاه‌مدت
8.3 وام‌های با پشتیبانی دارایی
8.4 محاسبه هزینه‌های استقراض
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
فصل 41: حاکمیت و راهبری شرکتی در شرکت‌های پذیرفته‌شده: راهنمایی برای سرمایه‌گذاران
مقدمه
اهمیت اداره شرکت برای سرمایه‌گذاران
تعاریف
خلاصه ملاحظات حاکمیت و راهبری شرکتی
هیئت‌مدیره
مدیریت
حقوق سهامدار
تمرین
پاسخ‌ها
بخش مطالعاتی دوازده: مدیریت پرتفوی
مدیریت پرتفوی
فصل 42: مدیریت پرتفوی
1 مقدمه
2 منظر پرتفوی برای سرمایه‌گذاری
2.1 تنوع پرتفوی: اجتناب از فاجعه
2.2 پرتفوی: کاهش ریسک
2.3 پرتفوی‌های سهام: ترکیبات مهم ریسک و بازده
2.4 پرتفوی: الزاماً کاهش محافظت نیست
2.5 پرتفوی سهام: ظهور تئوری پرتفوی مدرن
3 متقاضیان سرمایه‌گذاری
3.1 سرمایه‌گذاران حقیقی
3.2 سرمایه‌گذاران حقوقی
3.2.1 برنامه بازنشستگی با منافع تعیین‌شده (DB)
3.2.2 موقوفه و مؤسسات خیریه
3.2.3 بانک‌ها
3.2.4. شرکت‌های بیمه
3.2.5 شرکت‌های سرمایه‌گذاری
3.2.6 صندوق درآمد ملی
4 مراحل مدیریت پرتفوی
4.1 مرحله 1: مرحله برنامه‌ریزی
4.2 مرحله دوم: مرحله اجرا
4.2.1 اختصاص دارایی
4.2.2 تجزیه‌وتحلیل سهام
4.2.3 تشکیل پرتفوی
4.3 مرحله سوم: مرحله بازخورد
4.3.1 نظارت و متعادل‌سازی مجدد پرتفوی
4.3.2 ارزیابی عملکرد و گزارش دهی
5 سرمایه‌گذاری مشترک (مشاع)
5.1 صندوق‌های مشترک
5.2 انواع صندوق‌های مشترک سرمایه‌گذاری
5.2.1 صندوق‌های بازار پول
5.2.2 صندوق‌های مشترک سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه
5.2.3 صندوق‌های مشترک سرمایه‌گذاری در سهام
5.2.4 صندوق‌های ترکیبی/ متعادل
5.3 دیگر گزینه‌های سرمایه‌گذاری
5.3.1 صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس
5.3.2 حساب‌های مدیریت‌شده به‌صورت جداگانه
5.3.3 صندوق‌های پوشش ریسک
5.3.4 صندوق‌های تملکی و صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
منابع
فصل 43: ریسک و بازده پرتفوی: بخش اول
1 مقدمه
2.1 بازده
2.1.1 بازده دوره نگهداشت
2.1.2 میانگین حسابی یا میانگین بازده
2.1.3 میانگین هندسی بازده
2.1.4 بازده موزون پولی یا نرخ بازده داخلی
2.1.5 مقایسه بازده‌ها
2.1.6 بازده سالیانه
2.1.7 بازده پرتفوی
2.2. دیگر روش‌های اندازه‌گیری بازده و کاربرد آن‌ها
2.2.1 بازده خالص و ناخالص
2.2.2 بازده اسمی قبل و پس از کسر مالیات
2.2.3 بازده واقعی
2.2.4 بازده اهرمی
2.3 واریانس و کواریانس بازده
2.3.1 واریانس یک دارایی
2.3.2 انحراف معیار یک دارایی
2.3.3 واریانس یک پرتفوی
2.4 بازده و ریسک تاریخی
2.4.1 میانگین بازده تاریخی و بازده مورد انتظار
2.4.2 بازده اسمی طبقات اصلی دارایی در ایالات‌متحده
2.4.3 بازده واقعی برای طبقات اصلی دارایی در ایالات‌متحده
2.4.4 بازده‌های واقعی و اسمی طبقات مختلف دارایی در عمده کشورها
2.4.5 ریسک طبقات مختلف دارایی‌های اصلی
2.4.6 رابطه بازده ریسک
2.5 ویژگی‌های دیگر سرمایه‌گذاری
2.5.1 ویژگی‌های توزیعی
2.5.2 ویژگی‌های بازار
3 ریسک‌گریزی و انتخاب پرتفوی
3.1 مفهوم ریسک‌گریزی
3.2 تئوری مطلوبیت و منحنی‌های بی‌تفاوتی
3.2.1 منحنی‌های بی‌تفاوتی
3.3 کاربرد تئوری مطلوبیت برای انتخاب پرتفوی
4 ریسک پرتفوی
4.1 پرتفوی متشکل از دو دارایی ریسکی
4.1.1 بازده پرتفوی
4.1.2 ریسک پرتفوی
4.1.3 واریانس و کواریانس
4.1.4 ارتباط بین ریسک پرتفوی و بازده
4.2 پرتفوی متشکل از چند دارایی ریسکی
4.2.1 اهمیت همبستگی در پرتفوی متشکل از تعداد زیادی دارایی
4.3 قدرت متنوع‌سازی
4.3.1 همبستگی و تنوع ریسک
4.3.2 ریسک و همبستگی تاریخی
4.3.3 همبستگی تاریخی بین طبقات مختلف دارایی
4.3.4 راه‌های متنوع سازی
5 مرز کارا و پرتفوی بهینه سرمایه‌گذار
5.1 مجموعه فرصت‌های سرمایه‌گذاری
5.1.1 افزودن طبقات مختلف دارایی
5.2 پرتفوی حداقل واریانس
5.2.1 مرز حداقل واریانس
5.2.2 پرتفوی جهانی حداقل واریانس
5.2.3 مرز کارای دارایی‌های ریسکی
5.3 دارایی بدون ریسک و بسیاری از دارایی‌های ریسکی
5.3.1 خط تخصیص سرمایه و پرتفوی ریسکی بهینه
5.3.2 تئوری جدایی منابع
5.4 پرتفوی بهینه سرمایه‌گذار
5.4.1 ترجیحات سرمایه‌گذار و پرتفوی‌های بهینه
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
منابع
فصل 44: ریسک و بازده پرتفوی: بخش دوم
مقدمه
تئوری بازار سرمایه
2.1. پرتفوی متشکل از دارایی‌های ریسکی و بدون ریسک
2.1.1. ترکیب دارایی بدون ریسک با پرتفوی ریسکی
2.1.2. آیا تنها یک پرتفوی ریسکی بهینه وجود دارد؟
2.2. خط بازار سرمایه
2.2.1. پرتفوی‌های فعال و منفعل
2.2.2. بازار چیست؟
2.2.3. خط بازار سرمایه
2.2.4. پرتفوی‌های اهرمی
قیمت‌گذاری ریسک و محاسبه بازده مورد انتظار
3.1. ریسک سیستماتیک و ریسک غیرسیستماتیک
3.1.1. قیمت‌گذاری ریسک
3.2. محاسبه و تفسیر بتا
3.2.1. مدل‌های برآورد بازده
3.2.2. تجزیه ریسک کل در مدل تک‌شاخصی
3.2.3. مدل‌های برآورد بازده: مدل بازار
3.2.4. محاسبه و تفسیر بتا
3.2.5. برآورد بتا
3.2.6. بتا و بازده مورد انتظار
مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای (CAPM)
4.1. فرضیات مدل CAPM
4.2. خط بازار اوراق بهادار
4.2.1. بتای پرتفوی
4.3. کاربردهای CAPM
4.3.1. برآورد بازده مورد انتظار
4.3.2. ارزیابی عملکرد پرتفوی
4.3.3. خط مشخصه اوراق بهادار
4.3.4. انتخاب اوراق بهادار
4.3.5. تشکیل پرتفوی
فراتر از مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای
فصل 45: اصول برنامه‌ریزی و تشکیل پرتفوی
1 مقدمه
2 برنامه‌ریزی پرتفوی
2.1. بیانیه سیاست‌گذاری سرمایه‌گذاری
2.2 مؤلفه‌های اصلی یک IPS
2.2.1 ریسک مورد هدف
2.2.2 بازدهی مورد هدف
2.2.3 نقدشوندگی
2.2.4 افق زمانی
2.2.5 نگرانی‌های مالیاتی
2.2.6 قوانین و مقررات
2.2.7 وضعیت منحصربه‌فرد
2.3 جمع‌آوری اطلاعات مشتری
3.1. انتظارات بازار سرمایه
3.2. تخصیص دارایی استراتژیک
3.3 مراحل پیش روی یک پرتفوی واقعی
3.4 اصول تکمیلی سازمان‌دهی پرتفوی
خلاصه
تمرین
پاسخ‌ها
منابع
فرمول‌های مورد نیاز
واژه‌نامه
منابع
منبع فرمول‌ها
منابع واژگان